Банк России снизил ключевую ставку до 15%

Это седьмое подряд снижение ставки.

По итогам заседания совета директоров 20 марта Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 15%, пишут «Ведомости».

Темпы роста цен замедлились в феврале после их кратковременного повышения в январе, пишет ЦБ в релизе. Базовый уровень инфляции сохраняется в пределах 4-5% в годовом исчислении, подчеркнул регулятор, хотя внешние факторы создают повышенную неопределенность. При сохранении текущего курса денежно-кредитной политики Центробанк ожидает, что в 2026 г. годовая инфляция составит 4,5-5,5%: во второй половине года она стабилизируется около 4%, а с 2027 г. выйдет на целевой уровень.

Преобладающими на среднесрочную перспективу остаются проинфляционные риски, которые связаны с ухудшением состояния мировой экономики, ростом глобального ценового давления из-за геополитической напряженности, возможным отклонением российской экономики от траектории сбалансированного роста и высокими инфляционными ожиданиями, перечисляет ЦБ. Постепенно отечественная экономика выходит на траекторию стабильного развития, отметили в регуляторе. Дезинфляционные риски связаны преимущественно с возможным более резким снижением внутреннего спроса, указали там.

«Основные проинфляционные риски связаны с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряженности, а также с более длительным отклонением российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высокими инфляционными ожиданиями», — говорится в релизе. В феврале ЦБ среди прочих выделял инфляционные ожидания, эффекты от повышения НДС, а также низкие цены на нефть, которые могут негативно влиять на ситуацию через динамику курса рубля, пишет РБК.

В дальнейшем Банк России будет принимать решения о возможном снижении ключевой ставки на основе нескольких критериев: стабильности замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий и анализа внешних и внутренних рисков.

За период с 11 по 16 марта Росстат зафиксировал рост потребительских цен на 0,08%, что ниже показателя предыдущей недели, который составлял 0,11%. С начала марта инфляция составила 0,22%, а с начала года — 2,59%. При этом годовая инфляция к середине марта незначительно выросла до 5,91%.

Инфляционные ожидания населения в феврале снизились до 13,1% с 13,7% в январе. Оценка наблюдаемой населением инфляции сохраняется четвертый месяц подряд. С ноября 2025 г. по февраль текущего года показатель остается на уровне 14,5%. Инфляционные ожидания у участников опроса без сбережений в феврале опустились до 14,2% с 15,2% месяцем ранее, у респондентов со сбережениями – до 11,5% с 12%. Оценка наблюдаемой инфляции у россиян без сбережений в феврале выросла до 16% с 15,9% в январе, со сбережениями – сократилась до 12,9% с 13,2%.

Экономическая активность демонстрирует противоречивые сигналы. Индекс бизнес-климата (ИБК) опустился в отрицательную зону до -0,1 пункта, а текущие оценки предприятий достигли трехлетнего минимума в -9,4 пункта. Для сравнения, в январе показатель был положительным — 1,5 пункта, а текущие оценки тогда составляли −4,3 пункта. При этом ожидания предприятий на ближайшие три месяца растут: в марте они достигли 9,6 пункта — против 8,3 пункта в феврале.

Шаг в 50 б.п. выглядит оправданным с учетом возвращения инфляции в феврале-марте к темпам около 4% в пересчете на год, говорит старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин: данные об экономической активности в начале года и опросы предприятий говорят о сохранении сдержанных темпов роста экономики, снижении напряжения на рынке труда. С учетом того, что правительство, судя по всему, рассматривает снижение базовой цены бюджетного правила вместе со снижением расходов бюджета, это может создать дополнительный дезинфляционный импульс, говорит эксперт.

Но Банк России может скорректировать свой сигнал о будущих решениях в сторону более осторожного на фоне резкого роста глобальных цен на энергоносители, отмечает Рапохин. Если текущий кризис затянется, это может привести к более высокой инфляции в мире, что повлияет и на внутренние цены. В таком случае ЦБ придется в ближайшие годы снижать ставку более плавным темпом, чем заложено в текущие оценки регулятора (текущие прогнозы ЦБ предполагают, что ключевая ставка опустится ниже 10% уже в следующем году), резюмирует эксперт.