В четвертый раз подряд. Центробанк символически снизил ключевую ставку с 17 до 16,5%

24 октября 2025 15:00

ЦБ прогнозирует усиление инфляционного давления к концу года

Совет директоров Банка России на заседании 24 октября снизил ключевую ставку с 17 до 16,5%, говорится в сообщении регулятора, пишет РБК.

Это четвертое подряд снижение ключевой ставки. Цикл смягчения денежно-кредитной политики стартовал в июне: ЦБ снизил ставку с исторического максимума в 21% до 20. Затем еще дважды (на заседаниях в июле и сентябре) регулятор снижал ставку – сначала на 200 б.п., а затем на 100 б.п.

ЦБ не стал останавливать смягчение политики, хотя аналитики были более чем готовы к такому решению. 17 из 30 участников консенсус-прогноза РБК (аналитиков крупнейших банков и инвесткомпаний) считали, что ЦБ в октябре сохранит ключевую ставку на уровне 17%. Шестеро экспертов ждали снижения ставки до 16,5-16%. Еще шесть участников полагали, что ставку, как и на предыдущих заседаниях, снизят на 100 б.п. – до 16%.

Инфляция идет ниже прогноза регулятора. По итогам третьего квартала ЦБ ожидал, что инфляция составит 8,5%, фактически же она составила 8% без учета сезонной корректировки, следует из данных Росстата. Но осенью рост цен ускорился по сравнению с летними месяцами, обращали внимание аналитики ЦБ в бюллетене «О чем говорят тренды».

Инфляционные ожидания показали разнонаправленную динамику. Ожидания населения в сентябре остались на отметке в 12,6%, как и месяцем ранее, следует из данных опроса «инФОМ», который проводится по заказу ЦБ. Это минимальное значение показателя с сентября 2024 года. Предприятия же повысили свои ценовые ожидания, соответствующий индекс составил 19,6 п. Это было первым значительным повышением с января, указывал ЦБ в своем мониторинге. Ухудшение прогнозов бизнеса связано в том числе с увеличением с января 2026 года налогов, поясняли в ЦБ.

Краткосрочно новые налоги будут проинфляционным фактором, их вклад в общую динамику роста цен может составить 0,6-0,7 п.п., оценивал зампред ЦБ Алексей Заботкин. При этом в долгосрочной перспективе Банк России оценил новые налоги как дезинфляционный фактор. «В отличие от роста дефицита [бюджета] как возможной альтернативы, через заимствования, он (рост налогов, – ред.) точно не может быть источником устойчивого инфляционного давления. Это самое главное», – говорила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

Обновлено

К концу 2025 г. – началу 2026 г. инфляционное давление в РФ временно усилится. Это будет связано с рядом факторов. Об этом говорится в сообщении Банка России, пишут «Ведомости».

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели, говорится в сообщении регулятора. В базовом сценарии это, в том числе, предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13-15% годовых в 2026 г. и означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке ЦБ будет принимать в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4-5% в 2026 г. Повышение прогноза на 2026 г. ЦБ объяснил с действием разовых проинфляционных факторов. Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 г. В 2027 г. и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

По оценке Банка России, в конце 2025 и начале 2026 г. текущее инфляционное давление временно усилится под действием ряда факторов, в том числе связанных с подстройкой цен и реакцией инфляционных ожиданий на предстоящее повышение НДС. По мере исчерпания их влияния дезинфляция продолжится. Этому будут способствовать жесткие денежно-кредитные условия.

Тэги:ключевая ставка Центральный банк инфляция

Категории: Экономика Военное обозрение Политика

Рассказать друзьям