Центробанк снизил ключевую ставку с 20 до 18% годовых

Это второе подряд смягчение монетарной политики – в июне ставка снизилась с 21 до 20%

«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста», – отметил ЦБ, пишет РБК.

Материалы по теме

2 июня 2025 Выбор между рецессией и инфляцией. Правительство давит на Центробанк для снижения ключевой ставки 25 апреля 2025 Путин заявил, что в 2025 году российскую экономику ждет «мягкая посадка» 25 апреля 2025 ЦБ четвертый раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 21% 11 апреля 2025 Набиуллина в Госдуме заявила, что опасения о подрыве экономики РФ из-за высокой ключевой ставки не оправдались 8 апреля 2025 Набиуллина на встрече с КПРФ пообещала, что период высокой ключевой ставки не будет бесконечным 17 января 2025 Банк России заявил, что не будет использовать заморозку вкладов для борьбы с инфляцией вместо повышения ключевой ставки 16 января 2025 Росстат: Инфляция в России по итогам 2024 года достигла 9,52% 20 декабря 2024 ЦБ после критики не решился повысить ключевую ставку, несмотря на усиление инфляции до 9,5% 19 ноября 2024 Геннадий Зюганов: Ставка Центробанка в 21% душит экономику и не позволяет эффективно бороться с фашизмом 31 октября 2024 Глава ЦБ Набиуллина − Госдуме: Стремительное повышение ключевой ставки спасло страну от «взрывного роста и перегрева» 13 апреля 2022 Первый вице-премьер Белоусов заявил о начале «просадки» экономики России из-за санкций

Ситуация с инфляцией к июльскому заседанию ЦБ сложилась лучше ожиданий. «В июне месячный рост цен с исключением сезонности составил 4%», – отмечали аналитики регулятора. Годовая инфляция снизилась до 9,4 с 9,88% по итогам мая. В самом июле (за исключением первой недели, когда прошла индексация тарифов ЖКХ) инфляция тоже замедлялась, следует из недельных данных Росстата. На неделе перед заседанием ЦБ Росстат впервые в 2025 году зафиксировал дефляцию – индекс потребительских цен снизился на 0,05%.

В снижении инфляционного давления все больше проявляется влияние жестких денежно-кредитных условий на спрос, подчеркивает ЦБ в релизе. Но «ценовая динамика остается неоднородной», а «устойчивая тенденция к снижению инфляционных ожиданий пока не сформировалась».

Экономика продолжает охлаждаться. По оценке Минэкономразвития, в мае 2025 года ВВП вырос на 1,2% в годовом выражении после 1,9% в апреле. По итогам пяти месяцев 2025 года рост ВВП составил 1,5%. Для сравнения: в январе-мае 2024-го, когда ЦБ несколько заседаний подряд удерживал ставку 16%, рост показателя составлял 5%.

«Оперативные данные, в том числе в 2025, и опросные индикаторы свидетельствуют о дальнейшем замедлении роста внутреннего спроса при продолжении умеренного роста общей экономической активности», – подтверждает ЦБ в релизе.

Одновременно замедлился рост потребления домохозяйств, а июньские опросы предприятий показали сокращение планов по выпуску продукции, отмечали аналитики ЦБ в бюллетене «О чем говорят тренды». Тем не менее сохраняются проинфляционные риски со стороны рынка труда, обратили внимание эксперты: в мае безработица достигла исторического минимума 2,2%. Появляется больше признаков снижения напряженности на рынке труда, пишет ЦБ в релизе: «Зарплаты растут медленнее, чем в 2024 году, но темпы их повышения пока опережают рост производительности труда».

Регулятор улучшил прогноз по инфляции: в 2025 году цены вырастут на 6-7%, ожидает он (в апреле прогнозировалось 7-8%). Как и раньше, Банк России рассчитывает, что в следующем году инфляция вернется к 4%.

При этом ЦБ подчеркивает, что «проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте» и тем самым не дает слишком мягких сигналов.

«Основные проинфляционные риски связаны с более длительным сохранением отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высоких инфляционных ожиданий, а также с ухудшением условий внешней торговли. Дальнейшее снижение темпов роста мировой экономики и цен на нефть в случае усиления торговых противоречий может иметь проинфляционные эффекты через динамику курса рубля», – говорится в релизе.

ЦБ также повторил, что нормализация бюджетной политики в 2025 году будет иметь дезинфляционный эффект, а изменение параметров бюджета может потребовать корректировки проводимой денежно-кредитной политики. Председатель Совета Федерации Валентина Матвиенко уже заявила, что девизом будущих федеральных бюджетов должна стать «жесткая экономия» и «эффективность каждого рубля».

Эксперты, ранее опрошенные РБК, считают, что снижение ставки в июле не будет последним в 2025 году. «Мы ожидаем, что Банк России будет снижать ключевую ставку на каждом из оставшихся в этом году заседаний шагами по 100-200 б.п. до 14% к концу года», – прогнозирует главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Более осторожный прогноз у главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха, который ждет снижения ставки к концу года до 16-16,5%, хотя не исключает и ее снижения до 15,5%.