В ВТБ заявили, что Центральный банк и власти заключили «тайный пакт»

Зампред ВТБ Пьянов написал пьесу о «тайном пакте» ЦБ и властей по курсу рубля

Материалы по теме

2 декабря 2025 Первый зампред ВТБ Пьянов: Пик инфляции в России придется на начало 2026 года 3 июля 2025 «Причиной инфляции у нас являются большие военные расходы». Банкиры обсудили на Финансовом конгрессе состоянии экономики России 6 июня 2025 Центральный Банк России заявил о сохранении жесткой политики и … снизил ключевую ставку до 20% 2 июня 2025 Выбор между рецессией и инфляцией. Правительство давит на Центробанк для снижения ключевой ставки 11 апреля 2025 Набиуллина в Госдуме заявила, что опасения о подрыве экономики РФ из-за высокой ключевой ставки не оправдались 17 января 2025 Банк России заявил, что не будет использовать заморозку вкладов для борьбы с инфляцией вместо повышения ключевой ставки 20 декабря 2024 ЦБ после критики не решился повысить ключевую ставку, несмотря на усиление инфляции до 9,5% 14 ноября 2024 Российский союз промышленников и предпринимателей предложил «согласовывать» политику ЦБ с правительством. ЦБ рассердился 31 октября 2024 Глава ЦБ Набиуллина − Госдуме: Стремительное повышение ключевой ставки спасло страну от «взрывного роста и перегрева» 19 апреля 2023 Банк России отказался признать связи с мировой финансовой закулисой 18 ноября 2021 Набиуллина признала, что от повышения инфляции страдают больше всех бедные 22 ноября 2017 Набиуллина отказалась отвечать за увеличение темпов экономического роста и рассказала о фокусе политики Центробанка

В комментарии Пьянов заявляет, что летом между ведомствами могло быть достигнуто тайное соглашение.

«Полагаю, что летом 2025 года между ЦБ и исполнительной властью заключен негласный пакт. Такого не может быть, но кажется, что пакт есть», – приводятся в тексте его слова.

В пьесе автор использует художественных персонажей, через которых выстраивает обсуждение возможного соглашения. Главным вопрошающим выступает «эльф в синих штанишках», представленный как «проказник» и «выскочка-всезнайка». Он задает вопросы о расчетах новых цен, таргетах, «обмене лимитов», а также о причинах «безумных качелей» рубля, пересказывает «Регнум».

Собеседниками эльфа являются Оберон, названный в тексте «повелителем духов», и Титания, описываемая как «покровительница фей». Они реагируют на вопросы эльфа резко и уклончиво.

В РБК отметили, что в образе эльфа угадывается сам Пьянов, в тексте ему напоминают о полученных весной «щелбанах».

Отдельным персонажем выступает Инфляция, представленная в тексте как «бывшая добродетель, а ныне падший дух», облаченный в «одежды, что когда-то были светлы, ныне же – темны и искусительны». Она также участвует в обсуждении возможного содержания «пакта».

В комментариях к пьесе Пьянов перечислил и варианты пунктов такого гипотетического соглашения. Среди них – сохранение таргета по инфляции на уровне 4% в год и поддержание жесткой денежно-кредитной политики, обеспечивающей процесс дезинфляции и рост ВВП на протяжении календарного года. Он также допускает, что достижением таргета может считаться не только сама инфляция, но и «заякоренность» инфляционных ожиданий.

Отдельно Пьянов упоминает оперативный индикатор, по которому могут оцениваться текущие параметры ДКП, – месячный прирост кредитного портфеля юрлиц банковского сектора.

«Если месячный прирост меньше 10% в год – текущие денежно-кредитные условия признаются жесткими, требуется смягчение; если выше, как в октябре, значит, требуется ужесточение. 10% прироста банковского кредита в год достаточно для непереохлаждения экономики», – указывает банкир.

В финале пьесы персонажи не дают прямого ответа на вопросы эльфа.

В августе Пьянов допускал, что осенью регулятор может снизить ставку на 1-2 процентных пункта, указывая на доводы в пользу как более плавного, так и более сильного смягчения. В числе факторов он называл повышенные темпы инфляции, неопределенность с параметрами бюджета и динамику ВВП, которая тогда находилась у нижней границы прогноза ЦБ.

***

Также Пьянов привлекает внимание и подчеркивает необходимость признать существующую проблему курсообразования рубля.

«За последние 15 лет не помню другого такого момента, чтобы бизнес был так широко и глубоко уверен, что «курс ненастоящий». Все внешние торговые партнеры страны – Залив, Китай, Индия – имеют или фиксированный валютный курс или валютный курс с «сильным подруливанием». Ставим вопрос – по-прежнему ли правильна модель плавающего курса рубля в новых макроэкономических реалиях? Возможная альтернативная конфигурация – плавающий валютный коридор», – пояснил Пьянов, слова которого приводятся в публикации РБК.